FB体育戎美股份301088）已在淘宝平台上形成了影响力较强、品牌文化积淀较为深厚的品牌形象，并聚集了稳定的客户群体，形成了较强的头部效应。其主营业务为服装的企划设计、供应链管理和销售业务。

　　日禾戎美股份有限公司的主营业务是服装的企划设计、供应链管理和销售业务；公司的主要产品包括针织衫、衬衫、T恤、短裤、长裤、大衣、风衣、羽绒服、西装外套、短裙、长裙、连衣裙、皮质、皮毛制成衣、鞋、帽子、围巾、配件等。报告期内，公司主要店铺“戎美高端女装”累计获得超过500万次的买家好评。截至2020年6月30日，“戎美高端女装”在产品相符、服务态度和物流服务三个维度的店铺评分均接近满分，粉丝数量超过400万，门店好评率超过99.9%。

　　截至 2021 年 6 月 30 日，公司的资产总额为 68,559.39 万元，负债总额为 4,615.06万元，归属于母公司所有者权益为 63,944.33 万元。2021 年 1-6 月，公司实现的营业收入为 41,602.62 万元，较 2020 年 1-6 月上升 9,793.39 万元，上升幅度为 30.79%，归属于母公司所有者的净利润 9,279.43 万元，较 2020 年 1-6 月上升 3,856.87 万元，上升幅度为 71.13%，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为 8,565.75 万元，较2020 年 1-6 月上升 3,337.36 万元，上升幅度63.83%。随着国内新冠疫情逐渐好转，行业景气度提升，公司的日常经营已恢复正常，2021 年 1-6 月营业收入较去年同期有所提升，叠加毛利率上升、期间费用率下降等因素，净利润出现大幅增长。

　　结合当前市场、行业的发展动态以及公司的实际经营状况，公司预计 2021 年 1-9月可实现的营业收入约为 52,843 万元至 62,477 万元，同比增长约 8%至 28%；预计2021 年 1-9 月实现归属于母公司股东的净利润约为 11,186 万元至 12,820 万元，同比增长约 32%至 52%，一方面系公司经营状况良好，营业收入同比增长，另一方面系公司持续优化产品设计，提供产品差异化，产品定价有所提升，毛利率同比增加；预计实现扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润约为 10,366 万元至 12,000 万元，同比增长约 27%至 47%，主要系公司净利润增长所致。上述 2021 年 1-9 月财务数据为公司初步核算数据，未经会计师审计或审阅，且不构成公司的盈利预测或业绩承诺。

　　近年来，随着我国信息化建设的迅速发展，网络技术不断升级换代，全民互联成为现实。根据中国互联网络信息中心(CNNIC)的相关数据，截至 2020 年底，我国网民数量已达 9.89 亿，相较于 2014 年底增长 3.40 亿，复合增长率为 7.27%，在已经达到较高基数的情况下仍然保持了较高的增长速度。

　　在巨大的互联网用户基数规模的支撑下，我国参与网络购物的用户数不断攀升，已经形成了巨大规模的消费者群体。根据 CNNIC 相关数据统计，截至 2020 年底，我国参与网络购物的用户数量已达 7.82 亿，相较于 2014 年提升了 4.21 亿，近六年保持了 13.75%的复合增长率。

　　在我国互联网基础设施建设的不断完善和网络购物用户规模不断扩大的基础上，随着经济的迅速发展，我国电子商务市场迎来高速增长。经过多年的发展，电子商务行业日趋成熟，目前已进入全面发展阶段。随着相关部门多项电子商务支持政策的出台、物流以及在线支付等配套产业的迅速发展、电子商务平台的快速普及，线上零售企业不断涌现并飞速发展。以服饰为代表的传统行业也纷纷涉足线上零售模式，业务规模持续提升，运营日趋规范。在市场规模方面，根据国家统计局电子商务交易平台的统计，2019 年中国电子商务市场交易规模达到 36.8 万亿元，同比增长 16.3%，2013年至 2019 年年均复合增长率达到 23.44%。电子商务的快速发展在零售端不断驱动消费习惯的解构与重建，用户网络购物的新消费习惯也已逐步形成。同时，2020 年中国网络零售市场交易规模为 11.76 万亿元，同比增长 10.63%，2013 年至 2020 年年均复合增长率为 30.14%。我国电商市场在近些年市场规模不断扩大的基础上，仍保持着较高的增长水平。

　　广州市汇美时尚集团股份有限公司旗下现有“茵曼”、“初语”、“生活在左”等互联色时尚品牌，以及十余个个性风格品牌。主要产品为女装上衣类、裙类、外套类、裤类及配饰。

　　北京心物裂帛电子商务股份有限公司拥有“裂帛”、“所在”、“天使之城”等女、男、童服装服饰品牌及箱包品牌，产品品类包括上衣类、裤类、裙类、外套类、鞋类、童装类、配饰类、内衣类和箱包类等。

　　韩都衣舍电子商务集团股份有限公司定位为互联网时尚品牌运营集团，致力为都市年轻时尚人群提供时尚、流行的服饰，以款式多、性价比较高为特色。目前韩都衣舍旗下拥有“HSTYLE”、“AMH”、“素缕”等品牌。

　　锦泓时装集团股份有限公司主营业务为高档服装的设计、生产与销售。2017 年锦泓集团603518）完成了对 TEENIE WEENIE 的收购，借其拓宽自己的客群和产品线。目前锦泓集团旗下主要品牌为 VGRASS、云锦和 TEENIE WEENIE 等。2019 年，锦泓集团VGRASS 产品销量约 49 万件，TEENIEWEENIE 女装及男装产品销量约 538 万件，云锦服饰销量约 1 万余件。2020 年，锦泓集团 VGRASS 产品销量约 56 万件，TEENIEWEENIE 女装及男装产品销量约 588 万件，云锦服饰销量约 7 千件。

　　安正时尚603839）集团股份有限公司是一家集研发、生产、品牌管理于一体的服装品牌企业。目前安正时尚旗下拥有“JZ 玖姿”、“IMM 尹默”、“安正男装”、“michelleMOISSAC 米歇尔摩萨克”、“FIONACHEN 斐娜晨”等品牌。2019 年及 2020 年度，安正时尚产品销量(不含童装)约 312 万件及 340 万件。

　　欣贺股份003016）有限公司主营中高端女装的设计、生产和销售。公司已形成 JORYA、JORYA weekend 定位高端，恩曼琳、GIVHSHYH、CAROLINE、AIVEI 和 QDA 定位中高端的金字塔式品牌架构。2018 年欣贺股份产品销量约 191 万件，2019 年其产品销量约 209 万件，2020 年其产品销量约 249 万件。

　　朗姿股份002612）有限公司为一家集研发设计、生产、销售、物流于一体的高端女装企业。旗下拥有朗莫莱茵、玛丽、JIGOTT、liaalancy、FABIANA FILIPPI、DeWL、Agabang等品牌。2019 年及 2020 年度，朗姿股份时尚女装销售量约 162 万件(套)及 166 万件(套)。

　　时代商学院提到，据招股书，2018―2020年，戎美股份主要店铺“戎美高端女装”用户购买次数在50次以上的分别有1938人、2004人、2739人，逐年上涨。按金额看，下单次数在50次以上的订单总额分别为7731.42万元、7730.88万元、1.3亿元，占各期营业收入的比重分别为9.64%、9.87%、13.59%，占比较高且逐年增长。

　　按一年在单一店铺下单50次以上的频率计算，每人每月的下单频率需在4次或以上，复购率极高。深交所在三轮问询函中皆提及刷单问题，要求戎美股份对订单的真实性、是否存在刷单、虚构交易、提升信誉等情况进行说明。同时，深交所还要求保荐人、申报会计师对报告期内的前五大客户进行访谈，以核查戎美股份销售的真实性。

　　对此，戎美股份在回复函中，分别就订单的地域分布情况、收货时间及下单时间等不同维度展开说明，证明其销售真实性。同时，针对报告期内前五大客户的销售明细进行了披露，以印证主要客户购买行为的真实性。该公司保荐机构以及申报会计师均在回复函中确认，已取得联系的前五大客户不存在帮助戎美股份刷单或刷信誉的情况。

　　具体来看，据戎美股份第三轮问询回复函，2018―2020年，该公司前五大客户共覆盖14名终端消费者(客户C连续在2019年、2020年位列戎美股份前三大、前二大客户)，即除客户C外，戎美股份每年的前五大客户来自不同的终端消费者。其中，有3名客户未能通过访谈进行核查，其余客户均表示购买戎美股份的产品用途为自用或自用为主、少量送朋友。

　　中介机构在核查IPO企业信息时应当履职尽责，一旦被证监会发现保荐代表人及IPO企业弄虚作假，相关违规人员将被行政处罚，情节严重者甚至将被处以刑罚。三轮回复函中，中金公司601995）及戎美股份皆表示所有销售订单皆真实存在，公司不存在刷单行为。不过，时代商学院却发现该公司提供的销售数据极为异常，订单真实性恐经不起推敲。

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